Программа «количественного смягчения»






НазваниеПрограмма «количественного смягчения»
страница12/29
Дата публикации04.03.2017
Размер3.78 Mb.
ТипПрограмма
h.120-bal.ru > Финансы > Программа
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   ...   29

Колесова И.В., канд.эконом.наук, доцент кафедры Финансов и кредита

Севастопольский национальный технический университет
ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ИНТЕГРИРОВАННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР
Новая парадигма финансово-экономических отношений, которая формируется в современных условиях, требует активизации теоретических исследований и разработки практических рекомендаций по решению проблем эффективного управления финансами корпораций реального сектора экономики, которые бы учитывали особенности их финансовой деятельности и необходимость их ускоренной адаптации к изменяющейся конъюнктуре финансовых и товарных рынков. Актуальность этих вопросов обуславливается необходимостью существенного повышения эффективности использования достаточно высокого финансового потенциала корпоративных структур в процессе экономического роста и конкурентных преимуществ. Исследование деятельности корпораций, их финансов дает возможность выявить наиболее значимые подходы для оценки результативности их функционирования и определения перспектив развития экономики в целом.

Корпорации оказывают значительное влияние не только на экономические, но и на политические процессы во многих странах мира вследствие того, что большая часть мирового производства приходится именно на корпорации, как и большая часть капитала принадлежит корпоративным структурам. Группа ученых из университета города Цюриха, обработав огромную базу данных, содержащую сведения о 37 миллионах компаний со всего мира, выделила 43060 компаний, принадлежащих транснациональным корпорациям, попыталась выявить их общие активы. «Реальность настолько сложна, что мы должны были отойти от догм, будь то теории заговора или теории свободного рынка, говорит один из авторов исследования, теоретик комплексных систем Джеймс Глаттфельдер. – Наш анализ основан на реальных данных»[1]. В результате исследования было обнаружено ядро из 1318 компаний, находящихся в теснейших связях друг с другом. Общая прибыль этих компаний не превышает 20 % общемировой прибыли, как утверждают ученые, но корпорации через дочерние и аффилированные компании владеют большинством компаний, зарабатывающих реальные деньги. И, таким образом, контролируют более 60% доходов всего мира. Продолжив исследования, ученые выявили суперядро из 147 компаний, которые через перекрестную собственность владеют фактически одними и теми же общими активами. И эти 147 компаний владеют 40% глобальных богатств.

Происходящие в России макроэкономические процессы, связанные с мировыми тенденциями интеграции производственного и финансового капитала, в условиях рыночной конкуренции объективно ведут к объединению отдельных предприятий. Особенно актуальным для российских предприятий становится теоретическое обоснование выбора таких экономически целесообразных организационно-правовых форм, при которых будет наиболее эффективным управление их финансами.

Обобщение характеристики продолжительного процесса трансформации корпоративных структур, позволяет констатировать, что многие формы интеграции предприятий по способам управления условно можно разделить на «мягкие» и «жесткие». К мягким способам управления относятся, прежде всего, конгломерат, консорциум, стратегический альянс, холдинги, а к жестким – концерн, трест. Особенно популярна среди крупных корпоративных структур мягкая форма управления интегрированными предприятиями, поскольку она позволяет вести совместную деятельность при сохранении учредителями хозяйственной самостоятельности. Возможность использования преимуществ интегрированной структуры предприятий при сохранении обособленности их национальной принадлежности возникает в рамках стратегических альянсов и консорциумах.

Выявим основные особенности наиболее типичных форм интеграции и кооперации предприятий с целью обоснования выбора наиболее целесообразных организационных форм интеграции предприятий, при которых управление финансами становится наиболее эффективным. Четкое представление об особенностях каждой формы объединенных в корпорацию предприятий и их сравнительный анализ значительно облегчают правильность выбора.

Корпорации могут быть как государственные, так и частные. Юридический статус корпорации предопределяет систему организации финансов, налогообложения, распределения прибыли, порядок формирования и расходования фондов денежных средств, использование финансовых ресурсов и другие аспекты финансовой деятельности.

Основные особенности наиболее распространенных в зарубежной и отечественной теории и практике форм корпоративных финансов, соответствующих организационным формам интеграции предприятий представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Понятия и особенности основных видов интегрированных корпоративных структур

Интегрированная структура

Определение термина

Особенности

1

2

3

Концерн

форма объединения, как правило, многоотраслевых самостоятельных предприятий, связанных посредством системы участия в капитале, финансовых связей, договоров об общности корпоративных интересов, патентно-лицензионных соглашений, тесного производственного сотрудничества.

  • предполагает достаточно жесткую форму интеграции предприятий, самую жесткую за исключением треста;

  • обычно является объединением производственного целевого назначения;

  • входящие в концерн предприятия номинально остаются самостоятельными юридическими лицами в форме акционерных обществ или иных хозяйственных обществ, а фактически подчинены единому корпоративному центру;

  • обычно централизовано финансово- экономическое управление, проведение научно-технической политики, ценообразование, использование производственных мощностей, кадровая политика;

  • корпоративный центр концерна организуется, как правило, в виде управляющей компании или на основе взаимодействия головного и зависимых обществ;

  • в качестве управляющей или головной компании чаще всего выступает производственная компания, которая является держателем контрольных пакетов акций других предприятий;

  • в рамках данной формы интеграции полностью контролируется финансово-хозяйственная деятельность входящих в концерн предприятий;

  • действует в тех отраслях экономики, где развито крупное и массовое производство, используются высокие технологии.

Трест

одна из форм объединения предприятий, в рамках которой они сливаются в один производственный комплекс, теряют свою производственную, финансовую, а часто и юридическую самостоятельность

  • объединение всех сторон хозяйственной деятельности предприятий;

  • утрата ими юридической, производственной и финансовой самостоятельности;

  • подчинение одной головной компании, осуществляющей единое оперативное руководство всем производственным комплексом;

  • тесные экономические и организационные связи.

Конгломерат

объединяет под единым финансовым контролем целую сеть разнородных компаний, которая возникает в результате слияния вне зависимости от их горизонтальной и вертикальной интеграции, без всякой производственной общности

  • интеграция компаний различных отраслей без наличия производственной общности;

  • объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности корпоративного центра;

  • профилирующее производство в объединениях конгломератного типа принимает расплывчатые очертания или исчезает вовсе;

  • объединяемые предприятия, как правило, сохраняют юридическую и производственно-хозяйственную самостоятельность, но оказываются полностью зависимыми от корпоративного центра;

  • конгломератам свойственна значительная децентрализация управления;

  • в качестве основных рычагов управления в конгломератах используются финансово-экономические методы, косвенное регулирование деятельности бизнес-единиц со стороны стоящего во главе конгломерата корпоративного центра;

  • в структуре конгломерата, как правило, формируется особое финансовое ядро, куда помимо корпоративного центра входят крупные финансовые и инвестиционные компании

Консорциум

временный союз хозяйственно независимых предприятий, целью которого могут быть разные виды их скоординированной предпринимательской деятельности (реализация целевых программ, научно-технических, строительных проектов);

форма совместной деятельности нескольких предприятий, организаций или банков, добровольно объединенных на паевой основе для решения конкретных задач и осуществления крупных инвестиционных, научно-технических, социальных и экологических проектов, которые требуют значительных финансовых и экономических ресурсов.

  • договорное объединение с созданием или без создания юридического лица;

  • организация консорциума оформляется соглашением;

  • организационно-правовой формой консорциума в виде юридического лица может быть акционерное общество или другие хозяйственные общества;

  • организационная структура, как правило, - небольшой аппарат, например, совет директоров консорциума, где допускается передача основных функций одному из участников консорциума - лидеру;

  • компании, входящие в консорциум, полностью сохраняют финансовую и юридическую самостоятельность, за исключением той части деятельности, которая связана с достижением целей консорциума;

  • зачастую консорциумы являются бесприбыльными организациями;

  • цель создания консорциума – объединение усилий для реализации конкретного проекта, обычно в сфере своей основной деятельности, осуществление науко- и капиталоемких проектов, в том числе международных, при совместном проведении крупных финансовых операций по размещению займов, акций;

  • компании могут одновременно входить в состав нескольких консорциумов, так как могут участвовать в реализации нескольких проектов.

Холдинг

в наиболее общем виде представляет собой корпорацию, компанию, головное предприятие, управляющее и контролирующее деятельность других предприятий, компаний [2];

совокупность юридических лиц, которые создаются путем долевого участия в собственности, или договорными отношениями, дающими основному предприятию право определять как важнейшие управленческие решения дочерних предприятий, так и пути и средства реализации этих решений;

акционерное общество, которое владеет, пользуется и распоряжается холдинговыми корпоративными пакетами акций (долей, паев) двух или более корпоративных предприятий [3].

  • владение преобладающими долями в уставном капитале организации;

  • контроль над преобладающей долей активов предприятий, входящих в холдинг;

  • заключение соответствующих договоров между головной компанией и остальными организациями, входящими в структуру холдинга.

Стратегический альянс

соглашение о кооперации независимых предприятий, например, потенциальных конкурентов, для достижения общих стратегических целей, получения синергии объединенных и взаимодополняющих ресурсов предприятий[4].

  • основан на заключении среднесрочных или долгосрочных двухсторонних или многосторонних договоров;

  • новое юридическое лицо не создается;

  • открыт для партнеров компании.

Японские сюданы

самодостаточные, универсальные многоотраслевые комплексы, включающие в свою организационную структуру финансовые учреждения (банки, страховые, трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия, составляющие полный спектр отраслей экономики. Кейрецу – группа промышленных предприятий, являющаяся основой корпорации; составная часть сюдана.

  • классические вертикальные кейрецу;

  • «функциональные» кейрецу – временные объединения;

  • «ролевые» группы – изменение роли группы в экономике в зависимости от перераспределения финансовых и человеческих ресурсов;

  • «страховые» группы – с целью снижения уровня риска и повышения «иммунитета» к негативным внешним влияниям

Южнокорейские чеболи

схожи с японскими сюданами, но отличаются тем, что они основываются на семейном капитале




Сетевые организации

представляют собой совокупность предприятий или специализированных единиц, деятельность которых координируется рыночными механизмами, системой заказов на поставку продукции и развитием гибких взаимоотношений с другими фирмами на основе использования современных информационных технологий




Виртуальные компании

сеть самостоятельных в правовом, но зависимых в экономическом отношении предприятий, которые на основе общих целей поставляют на рынок определенную услугу





Литература:

  1. kononenkome.livejournal.com

  2. Финансовый словарь – М.: Инфра-М, 2009, с. 271

  3. Закон Украины «О холдинговых компаниях в Украине». - Электронный ресурс. - Режим доступа: http:// zakon.nau.ua./doc/?code=3528-15

  4. Владимирова И.Г. Организационные формы интеграции компаний/ И.Г.Владимирова// Менеджмент в России и за рубежом. -1999. - №6.-т С.113-116


УДК: 336.22

Копчинська К.О., аспірантка кафедри Податків та оподаткування

Національний університет ДПС України
ОСОБЛИВОСТІ ВСТАНОВЛЕННЯ СТАВКИ ПОДАТКУ НА ПРИБУТОК ПІДПРИЄМСТВ ЯК ЧИННИК ВПЛИВУ НА ЗАЛУЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ В ЕКОНОМІКУ КРАЇНИ
В сучасних умовах розвитку економіки України головним завданням є побудова конкурентоспроможного середовища та інтеграція у європейське співтовариство. Основними інструментами, допомогою яких можливо здійснити переформатування економіки країни – це побудова якісно нової податкової системи та подальша активізація інвестиційної діяльності. Одним із основних бюджетоутворюючих податків, який одночасно наділений значними регулятивно-стимулюючими характеристиками, є податок на прибуток підприємств. Зазначений податок не тільки забезпечує наповнення доходів бюджету, а також впливає на інвестиційні процеси та прийняття фінансових рішень суб’єктами господарювання.

Питання впливу оподаткування прибутку корпорацій на інвестиційну діяльність досліджувались такими вченими-економістами, як Е. Аткінсон, А. Ауербах, Д. Йоргенсон, М. Кінг, В. Лейбфріц, Е. Мендоза, Дж. Мінц, Дж. Стігліц, М. Фелдстайн, Д. Фулертон, А. Харбергер та інші. Серед вітчизняних науковців можливо виділити В. Андрущенка, В. Вишневського, А. Даниленка, О. Данілова, Я. Жаліла, Ю. Іванова, А. Крисоватого, В. Мельника, П. Мельника, С. Онишко, А. Скрипника, А. Соколовську, Л. Тарангул, В. Федосова, Л. Шаблисту, К. Швабія, С. Юрія та інших.

Інноваційна спроможність сьогодні є домінуючим чинником, що визначає формування конкурентоспроможності країни та її регіонів у майбутньому, адже саме інновації дозволяють створити стратегічні переваги в найбільш конкурентних галузях. Здатність ефективно використовувати інновації є дієвим інструментом залучення інвестицій.

Згідно зі світовою практикою економічним важелем стимулювання інвестиційної активності виступає розробка нових податкових інструментів стимулювання інвестицій, серед яких можливо виділити основні та додаткові. До основних належать: ставка податку, податкові пільги, податкова амортизація. До додаткових віднесено: термін сплати податків, порядок перенесення отриманих збитків, порядок формування витрат, створення спеціальних економічних зон, укладання договорів.

Особливої уваги заслуговують основні інструменти. Оскільки від встановленого розміру податкової ставки залежить яка частина прибутку буде переміщена до бюджетів. У розвинутих країнах ставки податку на прибуток встановлені у межах від 30 до 40 відсотків [1]. Діюча ставка податку на прибуток підприємств безпосередньо здійснює вплив на фінансові активи підприємств [2, с.51-58]. Це пов’язано з тим, що основним джерелом фінансування інвестицій в основний капітал залишаються власні кошти підприємств та організацій, за рахунок яких постійно здійснюється близько двох третин усіх капітальних вкладень. За 1 квартал 2014 року капітальні інвестиції в Україні становили 42624,7 млн. грн. або 76,9% до відповідного періоду попереднього року та спостерігається тенденція до зниження прямих інвестицій в акціонерний капітал у розмірі 6207,1 млн. дол. США [3].

Залежно від цілей держави вибирається метод визначення податкових ставок. Щодо оподаткування прибутку, то більш привабливими методами є встановлення єдиної ставки (пропорційно отриманому прибутку) та диференційованої (прогресивно до отриманого прибутку або приросту прибутку). Слід зазначити, що більшість країн практикують диференціацію ставок (прогресивний, регресивний або змішаний податок) з різними підходами, а саме: розмір прибутку [4], механізм його розподілу [5], розмір бізнесу та його види, рентабельність виробництва та галузей [6], напрямок діяльності та ін.

Нагадаємо, що у першому півріччі 2014 року доходи Зведеного бюджету склали 224527,8 млн. грн., що на 13445,7 млн. грн. більш ніж у аналогічному періоді попереднього року, але якщо порівняти надходження з податку на прибуток, то спостерігаємо негативну динаміку, а саме: у першому півріччі 2013 року зібрано 30825,0 млн. грн., у першому півріччі 2014 року – 25009,4 млн. грн., або 81,1 відсоток [7]. Ставки з податку на прибуток підприємств змінювались з 19% у 2013 році до 18% у 2014 році [8].

Підсумовуючи вищезазначене можна зробити висновок, що від зменшення ставки податку на прибуток підприємств у 2014 році державний бюджет не тільки недоотримав доходи, а також й юридичні особи не інвестували власні заощадження у розвиток діяльності реального сектору економіки. Тому необхідно переглянути методи встановлення оптимальної ставки податку на прибуток з урахуванням міжнародного досвіду та вітчизняних реалій розвитку економіки.
Бібліографічний список:

  1. Реформування податкової системи України: теорія, методологія, практика: монографія/ Ярошенко Ф.О., Мельник П.В., Маярковський А.І. та ін..; за аг.ре. М.Я, Азарова. – К.: Міністерство фінансів України, 2011 . – 656 с.

  2. Серебрянський Д.М. Актуальні проблеми справляння податку на прибуток підприємств // Науковий журнал Тернопільської академії народного господарства: збірник наукових праць ТАНГ: Економічні науки. – Тернопіль, 2004. – № 3. – С. 51-58.

  3. Офіційний сайт Державного комітету статистики України. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua.

  4. Шаблиста Л.М. Податки як засіб структурної перебудови економіки. – К.: Ін-т економіки НАН України, 2011. – 218 с.

  5. Шаблиста Л.М. Адаптація податкової системи України до європейських стандартів // Актуальні аспекти механізму модернізації економіки України: Зб. наук. Праць. – К.: ІЕП НАН України, 2003. – С. 41-60.

  6. Журавлева Т.А. Налоги как системообразующий фактор экономического развития // Финансы и кредит. – 2010. – № 4 (142). – С. 47-49.

  7. Офіційний Міністерства фінансів України. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://minfin.gov.ua.

  8. Податковий кодекс України від 2 грудня 2010 року № 2756-VI // [Електронний ресурс] / Офіційний сайт Верховної Ради України // Законодавство України – Режим доступу до закону: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.


Мойсейчик Г.И. канд.эконом.наук, доцент

Национальный банк Республики Беларусь
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   ...   29

Похожие:

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа учителя (дополнительное образование) Ступень обучения:...
Программа «Баскетбол» является модифицированной. За основу взята программа «Баскетбол. Программа спортивной подготовки для дюсш»...

Программа «количественного смягчения» iconПрограмма Класс Учебники Автор, издательство
Программа для общеобразователь-ных учреждений. Умк «Гармония». Русский язык: программа 1–4 классы. / М. С. Соловейчик

Программа «количественного смягчения» iconПрограмма учебного курса программа разработана в соответствии с государственным...
Программа курса “современная внешняя политика россйской федерации в контексте нового миропорядка”

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа по истории для 11 класса рабочая программа составлена на основе
Примерная программа среднего (полного) общего образования на базовом уровне по истории,2007

Программа «количественного смягчения» iconПрограмма учебного курса программа разработана в соответствии с государственным...
Программа учебного курса “межгосударственный переговорный процесс: теория и практика”

Программа «количественного смягчения» iconПрограмма учебного курса программа разработана в соответствии с государственным...
Программа учебного курса “региональные аспекты современных международных отношений”

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа составлена на основе: Программа: Программа курса...
Программа курса «Новейшая история зарубежных стран XX в.» для 9 класса. – М.: Русское слово, 2012

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа составлена на основе: Программа: Программа курса...
Программа курса «Новейшая история зарубежных стран XX в.» для 9 класса. – М.: Русское слово, 2012

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа по географии 9 класс
Программа рассчитана на 70 часов обучения, предполагает 14 практических работ, 10 проверочных и контрольных работ 1 мероприятие....

Программа «количественного смягчения» iconРабочая программа по курсу «История средних веков»
Программа данного курса составлена на основе следующих нормативных документов: Конституция Р. Ф.; Федеральный закон «Об образовании...






При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
h.120-bal.ru
..На главнуюПоиск